陳意研：6.4黃金六月加息潛伏,空頭震蕩下行如何穩健把握! 在這個市場，有一個清醒的頭腦比有一個聰明的頭腦更重要，有一種良好的習慣比有一種熟練的技巧更實用。堅韌的才是長久的，真實的才是永恒的，做任何事情都是如此。當你刻意地追求時，
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6月1日，有消息稱ofo由於資金鏈緊張，總部已經開始大規模裁員，同時高管層變動劇烈，曾任COO的張嚴琪離職，由他帶領的海外事業
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《瓦特》是一部古怪的作品。正如1947年徒勞無功地尋找出版商時，貝克特向喬治·裡維聲稱的那樣：“這是一部沒法叫人滿意的作品，寫得支離破碎，但在我的系列作品中自有其位置，大概遲早會出版的。”至少此聲明的後半句，現在是沒有幾個人會表示懷疑的：《
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輔警這個職業，可能很多人並不瞭解，輔警有人也叫協警，稱呼不同但都是同一個職業，輔警顧名思義，就是輔助警察。輔警跟警察比起來，是有很大不同的，從編制上來說的話，警察有正式編制，而輔警是沒有編制的，是面向社會招聘來的，簽訂的是勞務派遣的合同，相
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?電影《中國合夥人》講述的就是三個年輕人創業的故事 。來源：黃曉明微博作者 |龍扁竹來源 |浪潮工作室（ID：WelleStudio163）不論中外，有關創業的故事都格外動聽。東拼西湊2萬元創業的馬雲如今靠著阿裡巴巴成為所有人的“爸爸”；不
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東風吹，戰鼓擂。王者榮耀怕過誰？雄赳赳，氣昂昂。穿越火線我槍王！HELLO everyone~我是人見人愛的王者解說！賞金模式是穿越火線中比較遠古級的一個遊戲模式瞭。2008年穿越火線正式公測，而在2009年初就上線瞭賞金模式。但是好景不長
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盤和林日前，國務院發佈關於改革國有企業工資決定機制的意見，提出完善工資與效益聯動機制，企業經濟效益增長的，當年工資總額增長幅度可在不超過經濟效益增長幅度范圍內確定。企業未實現國有資產保值增值的，工資總額不得增長，或者適度下降。國有企業職工工
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新聞配圖鳳凰網財經訊 北京時間周一(6月4日)午間消息，今日頭條發文稱，騰訊尋找各類借口對頭條系旗下產品進行封禁，微信出現大量惡意攻擊抖音的內容，鑒於以上事實情況，我公司不得不就”騰訊不正當競爭行為“向法院提出訴訟。我們希望能恢復到正常的商
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剛剛過去的一周不僅新車多，大事也很多。最重要的莫過於寶能入股奇瑞的事，實則並非“胡說八道”。近日，奇瑞汽車召開的第二屆第九次職工代表大會，全票通過瞭關於奇瑞汽車股權轉讓的決議，奇瑞擬以不低於200億元現金註入方式引入外部投資者，增資擴股入股
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北京時間6月4日，DOTA2 Super Major淘汰賽第一階段Liquid迎戰TNC。比賽中Liquid狀態貌似重回巔峰，兩場比賽全是對前期就打出巨大優勢，一小時打卡下班。首局TNC拿出一套三核發育陣容，Liquid自然不會讓你舒舒服服
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最近，“高考工廠”毛坦廠中學又成“網紅”。本來想避嫌不打算出來說話，因為筆者就出生在毛坦廠鎮隔壁鄰縣，但看到一些不明就裡的人嘲諷聲四起，忍不住出來說兩句：不管你欣賞還是不欣賞，毛坦廠中學仍是當下中國偏遠農村最佳教育模式。別指責我把話說得激烈
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北京時間6月4日，LPL夏季賽的賽程已經出爐。下面就和小編來看一下第一周的對戰情況和具體的場次安排吧。揭幕戰的比賽是JDG vs IG，當天除瞭這場比賽還有一場比賽是VG vs BLG。許多網友看到這個賽程後都提出瞭自己的質疑，為什麼首日沒
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摘要【今日頭條：騰訊濫用市場地位 封禁並污名化旗下產品】今日頭條發文稱，騰訊尋找各類借口對頭條系旗下產品進行封禁，微信出現大量惡意攻擊抖音的內容，鑒於以上事實情況，我公司不得不就”騰訊不正當競爭行為“向法院提出訴訟。我們希望能恢復到正常的商
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北京高考資訊瞭解更多高考信息，請一定要關註我們哦！十年寒窗磨一劍，隻待今朝問鼎時。高考是一個全民關註的事件！為瞭給全國千萬考生營造良好的考試環境。在此，北京高考資訊團隊特發起《2018年高考倡議書》，即日起至6月9日，我們呼籲全國公民共同做
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北京高考資訊瞭解更多高考信息，請一定要關註我們哦！放眼望去，我國高校的校名很多以“地名+特色”命名，其中被使用最多的關鍵詞為：工業、理工、工程、科技等等。那麼同一個關鍵詞下的學校特色都一樣嗎？ 最富盛名的兩所工業大學
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在河北讀高中，置頂河北高考！ 6月7-8日即將迎來高考，這是考生人生中重要的時刻之一，牽動著河北數十萬傢長、數十萬傢庭日本無籽葡萄禮盒｜日本無籽葡萄禮盒批發。莘莘學子十二年寒窗苦讀，十二載努力拼搏，都將在這個火熱的六月開花結果。 為他們營造一個安靜舒適的考試、休息環境，
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北京高考資訊瞭解更多高考信息，請一定要關註我們哦！每年的高考都備受關註，而最受大傢關註的應當是高考作文瞭。高考作文的分值是所有試卷中比重最高的，所以高考作文能否寫好對考生的成績至關重要。近幾年，網上流傳著許多關於高考作文打分的傳言:“閱卷老
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提示：點擊上方"證券市場周刊"↑免費訂閱本刊萬如海/文當今世界，爆發大規模戰爭的可能性極小，“金融戰”已經替代實際戰爭，成為大國較量的主要形式和“終極武器”。然而，與之相關的學術研究卻明顯不足，一方面，由於“金融戰”這一現象出現的時間不太長
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投資界（ID：pedaily2012）6月4日消息，基於微信生態的社交型學習平臺“知識圈”完成瞭千萬級Pre-A輪融資，好未來投資。知識圈是一傢基於微信的知識分享平臺，知識圈為用戶提供技術和方法，讓用戶能在微信上快速有效組織內容和受眾，同時
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原標題：LOL德瑪西亞杯勝者組第一輪 卡莎直接拿到兩個人頭北京時間6月1日，2018德瑪西亞杯珠海站第二天，前兩場比賽進行的勝者組第一輪，第一場比賽由RNG對戰RW，RNG憑借超強的團隊配合拿出亞索走下路輕松擊敗RW繼續挺進勝者組。第一局D
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提示：點擊上方"證券市場周刊"↑免費訂閱本刊隨著利用小時數的見底回升以及煤炭價格的回落，火電有望迎來業績拐點。本刊記者? 杜鵬/文火電股迸發出瞭耀眼的“火花”。隨著煤電工作會議的召開，在控制電煤價格的政策基調之下，火電板塊整體表現搶眼。火電
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【PConline資訊】今日，今日頭條官方表示：已經起訴騰訊，要求騰訊公司立即停止一切不正當競爭的行為，公開賠禮道歉同時賠償今日頭條公司共計9000萬元人民幣的經濟損失。 今日頭條稱，騰訊利用壟斷地位以各種理由、多次進行不正當競爭的行
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是的 你們沒看錯 又一波單位招聘信息來瞭 此次招聘主要是教師 濟南市歷下區教育系統招聘（31人） 具體招聘職位表： 報名時間：2018年6月9日9:00—6月11日16:00。 考試形式：筆試+面試+試講 咨詢電話：05
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匯通網訊——土耳其的經濟正被卷入通貨膨脹危機風暴眼之中。但好在當地銀行業政策的改變使得其近年來累積瞭大量黃金儲備，這是一把雙刃劍。展望未來，土耳其高赤字、高通脹問題的根本解決需要依靠國傢利率政策的調整。 土耳其的經濟正被卷入因 美元升
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原標題:【服務】離高考還有3天 高招咨詢會已經準備好瞭由北京晨報社、北京實驗學校聯合主辦的“2018年考後大型高校招生咨詢會”，將於高考後第一時間（6月10日9時至12時）在海淀區的北京實驗學校舉行。屆時，將有40餘所京內外熱門高校的招辦負
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恐慌情緒釋放尾聲段，本周情緒有望探底回升一、指數觀點弱反之後的二次探底，主跌段基本走完，恐慌過後開始進入到緩跌築底的過程，這當中還會出現恐慌，但是級別會下降，主板觀察位是2017年啟動點3016，創業板箱體下軌1693，這個位置不該悲觀瞭，
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本文將大傢一起來回顧下抖音戲精H5在朋友圈的13個小時，enjoy~ 好久沒有看到這麼歡樂的H5瞭。 5月18日上午10點左右，抖音憑借《第一屆文物戲精大會》H5，在朋友圈刷屏。雖然抖音官方不肯透露具體的點擊數據，但大叔粗略
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各位召喚師好久沒見，你們還記得狄某嗎？作為峽谷治安官，長安城正義的化身（大霧），今天將為大傢帶來的是《正能量小課堂》！咳咳，第一次講課還是有點緊張呢~ 排位賽相信大傢都參與過吧~ 在排位賽中，召喚師們可以通過不斷的對戰來爭取更高的段
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關於本田1.5T發動機的問題，最近終於有瞭結果，CRV也算得到瞭一個解決方案，很多車主在選擇全新第八代豐田凱美瑞和雅閣的問題上都猶豫不決，也有很多車主，為瞭避免1.5T發動機的問題，果斷選擇瞭全新十代本田雅閣的混動版，今天這位車主就是其中之
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初三的考生們註意瞭！市教育考試院今天中午剛剛發佈，2018年上海70所高中學校“提前招生錄取”預錄取考生名單今起公示。點擊本條微信左下角的“閱讀原文”可直接查閱。 特別提醒：所有被高中學校“提前招生錄取”預錄取的考生不得要求更改或放棄
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盡管事故頻發，用戶抱怨增加，卻仍然阻擋不瞭滴滴飆升的估值，和資本市場的追捧。
這是因為資源已經取代用戶成為其商業競爭中最重要的因素。但遲早，話語權將重新回到用戶手中。
在一個多月的時間裡，已經至少有兩起惡性事件與互聯網出行巨頭滴滴聯系在一起：先是一名教師被滴滴順風車司機殺害，接著是幾天前，一名電競選手在搭乘滴滴專車過程中被司機砍傷。
與此同時，在我的朋友圈和參加的個別微信群中，抱怨滴滴服務的人似乎也增加不少。
但這並沒有妨礙滴滴受到資本市場的追捧：在這期間，據媒體報道，滴滴已經融到來自蘋果、阿裡巴巴等公司大約35億美元的新一輪融資(融資尚未結束)，投後估值超過250億美元，相比一年前增長瞭兩倍，這一速度就像2012年至2014年時的小米。
這就讓人有些不解瞭：通常而言，一傢處於創業期的公司，總是會想盡千方百計滿足用戶的需求，而類似的與用戶有關的惡性事件，往往會帶來滅頂之災。
而在滴滴的案例中，來自用戶的抱怨甚至重大傷亡事件，似乎失去瞭影響。
這樣的情況通常隻有在一些業已形成壟斷的行業才會發生，因為用戶沒有其他選擇，或選擇很有限。
滴滴自然是堅決不會同意自己已經形成壟斷的說法。而實際上，按照一般的關於壟斷的定義，你的確也不能這樣認為。因為按照公開報道的信息，滴滴目前僅占瞭整個出行市場的1%，就是說除瞭滴滴，用戶還有另外99%的選擇。
但在本案中，我們需要考慮到如下情形：
互聯網出行已經成為很多人的一種生活方式(據稱僅滴滴的用戶就已經超過3億)，未來這種生活方式的影響預計還要強化，這意味著大多數人未來都將離不開它。
在互聯網出行領域，網絡效應更加明顯(用戶的數量和地域廣度與密度的增加將使需求增加，從而帶來更多跨地域、密度更高的車/司機的加入，數量更多和更具地域廣度與密度的車/司機的加入又會提高用戶的選擇機會與跨地域使用的體驗，從而帶來用戶的增加)。
而在傳統模式中，資產(車)和服務者(全職司機)受到管日本哈密瓜禮盒｜日本哈密瓜禮盒批發制以及資產規模的限制，市場被以地域分割為一個個小的單位。
盡管滴滴目前僅占整個出行市場的1%，但據稱它已經占據瞭“專車的87%，網約出租車的將近100%”。
專車和網約出租車又是目前最為主要的兩種互聯網出行方式，如果數據屬實，那麼滴滴接下來的優勢還會增加，因為一旦它率先建立起全國乃至全球的網路效應，它的對手將很難與它競爭——它們的任何增加用戶或車/司機的努力，都會遭到滴滴的價格壓制，從而很難建立起網絡效應。
對滴滴而言，唯一的瓶頸，也許就是為瞭吸引更多的用戶和司機、並留住他們而必須采取的價格補貼政策，這通常需要的投資
——據公開數據，滴滴去年的虧損可能達到幾十億元——這意味著互聯網出行已經越來越成為一個資本的遊戲，即通過外部投資來先期填補運營上的虧空。
由於資金通常寧願選擇滴滴這樣的龍頭，這又會使滴滴的競爭者處於很不利的局面。
用戶使用方式是滴滴與傳統出租車公司最大的不同。
在滴滴這種模式中，用戶需要先有一個互聯網入口，而在傳統情況下，用戶走到哪裡哪裡就是入口，這是滴滴可能變得更加強大的另外一個特點，即用戶並不需要太多的互聯網出行服務商，盡管他們過去打交道的出租車公司要多得多。
換句話說，盡管早期在這個市場用戶是最重要的因素，至少和司機/車是同樣重要的因素，但經過幾年的用戶培養和規模角逐，現在滴滴可能已經走在通往壟斷的道路上——盡管這其中不乏運氣因素，比如滴滴和快的分別選擇瞭騰訊和阿裡巴巴這兩大金主。在新的階段，資源已經超過用戶成為唯一重要的決勝因素，包括：
政策博弈能力(當政府管制仍然是主基調時，擁有規模優勢的滴滴就擁有瞭某種基於既成事實的籌碼，這會將其新的潛在對手攔在外面)，資本影響力(不僅是現有手頭資本，還包括那些早期投入巨資的機構為瞭保護既有投資而形成的後盾)，簽約司機/車的數量與廣度/深度(尤其是當司機/車發生處於短缺狀態時)。
雖然在上述因素中，滴滴對簽約司機/車的控制可能並沒有表面上那麼強大，因為司機們對補貼高度敏感，而現在它們又已經通過滴滴學會瞭如何使用互聯網，可能隨時會被其他采取高補貼的潛在競爭對手挖去，但政策博弈能力和資本影響力會強化滴滴的掌控力。
一旦滴滴的司機/車的網絡覆蓋到三四線城市，並建立起面向全球的網絡連接，那時滴滴將建立起一種類似淘寶在電商領域的地位，盡管這樣一來它也會和淘寶一樣，自始至終與開放生態帶來的不可控沖突相伴隨，並最終可能為其帶來致命傷。
而有些可悲的是，在互聯網出行領域，出現類似京東這樣的強有力的模式挑戰者的概率要小些，因為不似電商行業可以按照地域進行切割，類似專車這樣的服務模式的用戶常常處於跨地域的流動中，這最終會產生一種類似劣幣驅逐良幣的效應，讓那些專註於區域進行服務的公司處於越來越糟糕的境地。
因為，這意味著要麼和滴滴一樣擁有跨地域甚至全國的網絡效應，否則可能會受到來自滴滴的反制，比如通過采用同樣重資產的模式建立一個細分品牌，而與此同時，當滴滴的網絡擴張到一定規模，積累到足夠數據，它理論上也會逐步改善服務，縮小和京東模式的體驗差距。在這個過程中，滴滴的角色有點像PC時代的微軟，可以通過自己的平臺優勢來捆綁自己的競爭產品。
看起來，好像已經沒有誰可以阻擋滴滴前進的步伐，即便是消費者。這是為什麼資本對它趨之若鶩。這也是為什麼盡管我個人並不是滴滴的用戶，我更喜歡它的競爭對手的服務，我也站在那些譴責滴滴在保護用戶方面做得不夠的人們一邊，但我仍然不得不(帶有一些無奈的)更看好它——從作為一個互聯網價值研究者的角度。
從本質上，滴滴的模式有點類似攜程，隻不過後者的供應商中包含瞭一些大型連鎖酒店，以及處於寡頭地位的航空公司，這讓攜程在價格博弈中處於很不利的地位，而滴滴的供應商(車/司機)則弱小得多，這強化瞭它的議價能力。
目前攜程扣除去哪兒部分後的市銷率(按照凈收入)隻有9倍，其凈收入增長率接近50%，考慮到滴滴的增速，以及議價能力，未來的業務可擴張性(滴滴的用戶頻度要高過攜程，這將使它像一個生活入口，從而更容易擴張其業務范圍)，則給予滴滴20~25倍的市銷率(按凈收入)是一個相對可以接受的估值水平。
其中，在30倍的情況下，與阿裡巴巴處於同一PSG(經過增速調整後的市銷率)水平。如果網傳去年滴滴9.46億美元的凈收入屬實，則意味著在本輪融資之前，滴滴的合理估值介於190~236億美元。
不過，隨著滴滴規模和影響力的進一步上升，它也將一步步接近它的天花板，那時，用戶將重新迎回在商業天枰中的話語權。在尹生看來，這些天花板包括：
政府管制的加強(特別是當政府不得不對越來越多的用戶安全事件做出重大反應，以及滴滴對產業控制能力持續上升而產生的壟斷擔憂，導致的各方力量的反彈);當估值超過一定規模比如500億美元後，在滴滴與資本的博弈中，資本的影響力將上升，它們將越來越註重控制，而不願意持續增加投資;IPO將使得它不得不註重短期回報，從而喪失部分價格制定能力。
結果，即便它始終維持處於壟斷地位的市場份額，它也不一定能真正獲得壟斷地位，因為它的定價能力還會受到諸如這些因素的制約：一旦它的價格沒有競爭力，消費者還有公交、長租車、購車等方式可以選擇;它也無法始終使自己在與司機/車的管理費率談判中處於主導地位，因為司機/車可以選擇做黑車、放棄出租或加入某傢區域性的傳統出租公司。
而當它進入這一階段後，它還可能迎來一些新的競爭對手，比如類似地圖、團購、旅行等這樣的生活服務入口，理論上也可以通過同樣的模式快速獲得部分用戶——如果它不能鎖定司機/車，而用戶又已經接受瞭沒有補貼的日子，並因累積的不愉快使用體驗而產生逃離願望，同時它自己又被短期財報束縛住瞭手腳。
作者：尹生
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